央企回歸喜報頻傳

    隨著股權分置改革的成功、國內(nèi)投資者的熱烈回應以及證監(jiān)會關于紅籌股回歸A股試點辦法的順利推行，再加上兩年多來國內(nèi)股市的"紅牛"態(tài)勢，現(xiàn)在海外上市公司回歸A股的道路真可謂是一馬平川。

    央企回歸喜報頻傳，在8月10日中石油公司召開的臨時股東大會上，中石油回歸A股的議案獲得通過，這意味著中石油發(fā)行A股工作又向前邁出了非常重要的一大步。

    而與中石化、中石油并稱為"中國石油三巨頭"的中海油整體回歸也指日可待。8月10日，中海油投資關系部總監(jiān)肖宗偉向本報記者表示，中海油A股上市的具體內(nèi)容不便透露，但萬事俱備，回歸在即。

    在紅籌回歸A股途中，"整體上市"的說法一直不離左右。專業(yè)人士解釋說：整體上市實際是指一家公司將其主要資產(chǎn)和業(yè)務整體改制為股份公司進行上市的做法。隨著證監(jiān)會對上市公司業(yè)務獨立性的要求越來越高，整體上市越來越成為公司首次公開發(fā)行上市的主要模式。

    毫無疑問，集團整體上市，可以在一定程度上改變中國企業(yè)資金匱乏的狀況，充分利用資本市場的扶優(yōu)助強作用，發(fā)展壯大具有強大示范帶動作用的"旗艦型"現(xiàn)代企業(yè)集團，有助于打造一個更加廣闊的融資平臺，從而在國際間的企業(yè)競爭中爭取主動地位。

    專家也給出了整體上市的四種模式，分別為：A+H模式、反向收購母公司模式、換股吸收合并模式和換股IPO模式。從現(xiàn)實情況看，國資委和證監(jiān)會似乎更認可A+H整體上市模式。國資委方面認為，A+H模式的優(yōu)點在于引入了市場機制的同時，還能讓境內(nèi)的投資者分享到國內(nèi)經(jīng)濟增長。而證監(jiān)會則指出，央企上市方向是整體上市，但境外上市比境內(nèi)上市效果好，證券市場的發(fā)達程度決定了公司治理的水平，依托市場規(guī)范、監(jiān)管嚴格，公司治理水平也相對會比較高。

    以前，由于國內(nèi)證券市場處于起步階段，很多政策、方針、法規(guī)不健全，大批在國民經(jīng)濟中占有舉足輕重地位的大型公司迫不得已遠走海外注冊上市，這不僅是A股市場的一大缺憾，同時也是中國經(jīng)濟安全的一大隱憂，其根本原因在于海外上市使得作為這些紅籌公司利潤最大貢獻者的中國投資者卻無緣分享一丁點回報。如今，國內(nèi)證券市場日趨穩(wěn)定成熟，眾多海外上市的大型央企也紛紛回歸，中海油也是最早加入此行列的大型企業(yè)之一。

    在2006年中海油總公司的業(yè)績創(chuàng)造了歷史最好水平，實現(xiàn)銷售收入1208億元人民幣，利潤481億元，上繳稅費327億元，晉身央企利潤貢獻第四大企業(yè)，成為央企業(yè)績最好的公司之一。在如此喜人的業(yè)績支撐下，中海油計劃于07年實現(xiàn)整體回歸A股市場顯得更加信心十足。

    中海油系統(tǒng)目前分別在得港及內(nèi)地擁有四家上市公司，分別是中海油(0883.HK)、中海油田服務(2883)、中海石油化學(3983)及已在上海交易所上市的海油工程(600583)。

    其中中海油服于今年6月7日中海油旗下在港上市的中海油田服務股份有限公司(2883.HK，下稱"中海油服")發(fā)行A股的決議獲得通過，發(fā)行A股計劃也隨即正式提交證監(jiān)會審核，等待排隊上市。

    但整體上市也并非一帆風順。雖然中海油服和中?；瘜W屬于H股，回歸A股不存在法律障礙，只需履行正常的A+H股模式規(guī)程，但核心的上市公司中海油是在境外注冊的公司，屬紅籌股范疇，要回歸A股，必需要靠法律和政策面上的支持。

    隨后，證監(jiān)會"雪中送炭"，下發(fā)了紅籌股回歸A股的辦法草案，對紅籌股回歸的發(fā)行條件、發(fā)行程序、信息披露等一些操作層面的問題給予了明確的解釋，徹底掃除了技術層面的障礙。

    中海油總裁周守為在接受本報采訪時也表示，雖然上市的相關細節(jié)內(nèi)容不便透露，但障礙消除，中海油上市準備就緒，回歸A股只是時間問題。

    證券專家指出紅籌企業(yè)的回歸，一方面能夠讓A股更好地反映國民經(jīng)濟的發(fā)展變化；另一方面進一步推動A股市場的國際化，可以迅速壯大A股市場的市值規(guī)模，推動A股市場躋身于全球一流的證券市場行列。而紅籌回歸的發(fā)行方式主要包括三種路徑：CDR模式(發(fā)行存托憑證)、聯(lián)通模式及直接發(fā)行A股模式。權衡利弊，專家推測中海油的紅籌回歸應該也采用直接發(fā)行A股簡單易行的方式。

    就石油業(yè)來看，中國石化、中國石油、中海油若全部實現(xiàn)A股上市，對A股市場將產(chǎn)生巨大的積極影響。一方面，通過回歸A股，石油巨頭們可以募集充足資金，擴大主業(yè)及相關支出，充分地進行國內(nèi)外的油氣資源收購，促進公司的長遠發(fā)展；另一方面，中國內(nèi)地股民終將分享石油公司業(yè)績增長帶來的高收益。

    時至今日，就廣大投資者所關心的中海油到底何時上市的問題，恐怕誰都不能給出確切的日期。但中海油王者實力毋庸置疑，巨頭回歸勢必將引領內(nèi)地股市再掀一波更"牛"浪潮，在國內(nèi)外投資者的殷切希望中，讓我們靜靜等待中海油"王者歸來"…… 
 
　　作者：袁志偉

　　來源：證券日報

　　本文章僅代表作者個人觀點。