目前，鐵路行業(yè)要開拓新的海外市場雖然仍存在挑戰(zhàn)，不過，中國內(nèi)部的市場拓展仍然足以成為一眾基建股的增長動力。再者，在經(jīng)濟(jì)增長放緩的背景下，基建及鐵路裝備股具有逆周期性，值得關(guān)注。

中國通號提升城軌業(yè)務(wù)占比

摩通發(fā)表報(bào)告指，中國擬降低申報(bào)城軌發(fā)展的城市人口要求門檻，作為內(nèi)地最大的軌道交通控制系統(tǒng)解決方案提供商，中國通號（03969）將是主要受惠者。按中國已建成高鐵控制系統(tǒng)項(xiàng)目的累計(jì)中標(biāo)里程計(jì)，公司的中標(biāo)里程覆蓋中國六成以上的高鐵線路，排名第一。

未來城軌交通建設(shè)有機(jī)會取代高鐵，成為鐵路行業(yè)新的增長動力。公司早已布局于城軌業(yè)務(wù)，2015年度的鐵路收入占比由78.8%降至65.6%，城軌業(yè)務(wù)占比則由11.1%增至16.4%，收入更大增逾一倍，至39.3億元。中國通號董事會秘書胡少峰早前接受本刊專訪時(shí)表示，有鑒于城軌市場的強(qiáng)勁增速，城軌業(yè)務(wù)的占比將進(jìn)一步提升。

摩通表示，中國通號首季度城軌定單增長達(dá)90%，料次季增長更勝首季，該業(yè)務(wù)將成為今年公司毛利增長動力，料全年毛利增幅達(dá)85%以上，而隨著高利潤項(xiàng)目，例如是重慶及上海地鐵線項(xiàng)目帶來正面貢獻(xiàn)，今年毛利率將會在去年25.1%的基礎(chǔ)上微升。

海外收入占比冀提升至逾兩成

中國通號去年國際市場收入下跌約一成，至5.2億元，公司解釋是受海外工程項(xiàng)目進(jìn)度調(diào)整所拖累，不過大部分國際市場營收將于今年確認(rèn)，公司目前正參與新加坡至馬來西亞的高鐵競標(biāo)項(xiàng)目，亦有在印尼、俄羅斯等地洽談新項(xiàng)目，今年9月，美國拉斯維加斯至洛杉磯的高鐵項(xiàng)目亦將動工，未來目標(biāo)將海外合同金額占比由2.2%提升至20%以上。中銀國際表示，若果“一帶一路”發(fā)展出現(xiàn)突破，將帶動公司海外業(yè)務(wù)增長，料公司2017至2018年海外業(yè)務(wù)收入大增1.2倍。該股上周收報(bào)5.09元，瑞銀、第一上海及摩通分別給予其目標(biāo)價(jià)6.5元、6.2元及6元。