古語(yǔ)有言，術(shù)業(yè)有專攻，本港一眾基建股中，中國(guó)通號(hào)（03969）便是如此，專注于中國(guó)軌道交通通信信號(hào)領(lǐng)域的技術(shù)、產(chǎn)品和服務(wù)，亦加快海外走出去步伐。

5月份出爐的《交通基礎(chǔ)設(shè)施重大工程建設(shè)》中指2016年至2018年將重點(diǎn)推進(jìn)鐵路、公路、機(jī)場(chǎng)及城市軌道交通項(xiàng)目303項(xiàng)，總投資額達(dá)4.7萬億元（人民幣·下同），“鐵路通信設(shè)備專業(yè)戶”中國(guó)通號(hào)值得留意。

按中國(guó)已建成高鐵控制系統(tǒng)項(xiàng)目的累計(jì)中標(biāo)里程計(jì)，公司的中標(biāo)里程覆蓋中國(guó)六成以上的高鐵線路，排名第一。

公司董事會(huì)秘書胡少峰在接受本刊專訪時(shí)表示，“通信信號(hào)設(shè)備新一輪的更換周期到來、一帶一路撬動(dòng)的海外市場(chǎng)、城軌市場(chǎng)強(qiáng)勁的增速，都將是公司未來的發(fā)展契機(jī)。”

通信設(shè)備迎更新周期

中國(guó)通號(hào)主營(yíng)業(yè)務(wù)有三，通信設(shè)備設(shè)計(jì)、制造及系統(tǒng)交付，若從終端業(yè)務(wù)劃分，則為鐵路、城軌及其他，2015年鐵路、城軌的合同額占比分別為65.6%及16.4%，城軌合同額更錄得209%增長(zhǎng)，至99.2億元。

回看中國(guó)高鐵建設(shè)歷史，投運(yùn)元年為2008年。胡少峰表示，“高鐵依公里數(shù)、項(xiàng)目難易程度不同，其配套的通信信號(hào)設(shè)備的更新周期一般為8至10年，料未來五年的設(shè)備更新、改造和維護(hù)將進(jìn)一步加快。”由此可見，除新增市場(chǎng)外，設(shè)備的維護(hù)和升級(jí)市場(chǎng)將是公司未來業(yè)績(jī)的一大穩(wěn)定劑。

城軌成新增長(zhǎng)引擎

有鑒于城軌市場(chǎng)的強(qiáng)勁增速，胡少峰強(qiáng)調(diào)城軌業(yè)務(wù)的占比將進(jìn)一步提升。摩根大通的最新報(bào)告指出，城軌將是中國(guó)基建領(lǐng)域的又一大增長(zhǎng)引擎，該行預(yù)計(jì)，2016年及2017年，城軌的固定資產(chǎn)投資額增速料為19%及25%，配合鐵路的穩(wěn)定增速，中國(guó)通號(hào)的業(yè)績(jī)有望穩(wěn)中有升。

中國(guó)通號(hào)的城軌分部業(yè)務(wù)表現(xiàn)突出，今年一季度定單近翻倍，摩通認(rèn)為其第二季度的表現(xiàn)或更優(yōu)于第一季度，城軌業(yè)務(wù)有望成為公司2016年毛利的主要增長(zhǎng)引擎，并有望實(shí)現(xiàn)85%以上的毛利增速，毛利率水平亦有小幅上升空間。

中信證券引述各地?cái)?shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，十三五期間，地鐵線路將再新增5,600公里、輕軌70公里、有軌電車350公里，總計(jì)超6,000公里，十二五期間，該數(shù)字僅為2,136公里，城軌建設(shè)呈倍速增長(zhǎng)。

海外收入有望倍增

公司目前已參與新馬高鐵的競(jìng)標(biāo)項(xiàng)目，今年9月，即將有美國(guó)拉斯維加斯至洛杉磯的高鐵項(xiàng)目動(dòng)工，亦在印尼、巴基斯坦、俄羅斯等市場(chǎng)洽談新項(xiàng)目。胡少峰補(bǔ)充，公司亦會(huì)繼續(xù)尋求合適的海外企業(yè)并購(gòu)機(jī)會(huì)。

摩通報(bào)告指公司海外收入今年有望翻番，主因一新簽的鐵路項(xiàng)目將在未來1年內(nèi)完工，利潤(rùn)將陸續(xù)入帳。