古語有言,術(shù)業(yè)有專攻,本港一眾基建股中,中國通號(03969)便是如此,專注于中國軌道交通通信信號領(lǐng)域的技術(shù)、產(chǎn)品和服務(wù),亦加快海外走出去步伐。
5月份出爐的《交通基礎(chǔ)設(shè)施重大工程建設(shè)》中指2016年至2018年將重點推進鐵路、公路、機場及城市軌道交通項目303項,總投資額達4.7萬億元(人民幣·下同),“鐵路通信設(shè)備專業(yè)戶”中國通號值得留意。
按中國已建成高鐵控制系統(tǒng)項目的累計中標里程計,公司的中標里程覆蓋中國六成以上的高鐵線路,排名第一。
公司董事會秘書胡少峰在接受本刊專訪時表示,“通信信號設(shè)備新一輪的更換周期到來、一帶一路撬動的海外市場、城軌市場強勁的增速,都將是公司未來的發(fā)展契機。”
通信設(shè)備迎更新周期
中國通號主營業(yè)務(wù)有三,通信設(shè)備設(shè)計、制造及系統(tǒng)交付,若從終端業(yè)務(wù)劃分,則為鐵路、城軌及其他,2015年鐵路、城軌的合同額占比分別為65.6%及16.4%,城軌合同額更錄得209%增長,至99.2億元。
回看中國高鐵建設(shè)歷史,投運元年為2008年。胡少峰表示,“高鐵依公里數(shù)、項目難易程度不同,其配套的通信信號設(shè)備的更新周期一般為8至10年,料未來五年的設(shè)備更新、改造和維護將進一步加快。”由此可見,除新增市場外,設(shè)備的維護和升級市場將是公司未來業(yè)績的一大穩(wěn)定劑。
城軌成新增長引擎
有鑒于城軌市場的強勁增速,胡少峰強調(diào)城軌業(yè)務(wù)的占比將進一步提升。摩根大通的最新報告指出,城軌將是中國基建領(lǐng)域的又一大增長引擎,該行預(yù)計,2016年及2017年,城軌的固定資產(chǎn)投資額增速料為19%及25%,配合鐵路的穩(wěn)定增速,中國通號的業(yè)績有望穩(wěn)中有升。
中國通號的城軌分部業(yè)務(wù)表現(xiàn)突出,今年一季度定單近翻倍,摩通認為其第二季度的表現(xiàn)或更優(yōu)于第一季度,城軌業(yè)務(wù)有望成為公司2016年毛利的主要增長引擎,并有望實現(xiàn)85%以上的毛利增速,毛利率水平亦有小幅上升空間。
中信證券引述各地數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示,十三五期間,地鐵線路將再新增5,600公里、輕軌70公里、有軌電車350公里,總計超6,000公里,十二五期間,該數(shù)字僅為2,136公里,城軌建設(shè)呈倍速增長。
海外收入有望倍增
公司目前已參與新馬高鐵的競標項目,今年9月,即將有美國拉斯維加斯至洛杉磯的高鐵項目動工,亦在印尼、巴基斯坦、俄羅斯等市場洽談新項目。胡少峰補充,公司亦會繼續(xù)尋求合適的海外企業(yè)并購機會。
摩通報告指公司海外收入今年有望翻番,主因一新簽的鐵路項目將在未來1年內(nèi)完工,利潤將陸續(xù)入帳。