中金發(fā)表研報表示，中國通號(03969)2016年收入290億元，同比增長22.8%；凈利潤30億元，同比增長22.1%，對應(yīng)每股盈利0.35元。16年4季度，收入和凈利潤分別增長23.5%和13.4%。派息率28.6%。業(yè)績符合預(yù)期。該行維持“推薦”的評級，將目標價上調(diào)10.94%至7.30港元。

中金表示，城市軌道交通和施工承包大幅增長；設(shè)計和集成/設(shè)備制造/系統(tǒng)安裝/施工承包收入分別增36%/3.5%/12.4%/68%。下游應(yīng)用來看，鐵路和城市軌道交通分別增長6.7%和51%，海外市場在38%。

該行稱，公司毛利率小幅提升，設(shè)計和集成/設(shè)備制造/系統(tǒng)安裝分別提升1.6/1.8/1.0個百分點，施工承包下降4.5個百分點。綜合毛利率提升 0.2個百分點。費用率下降 1.5 個百分點。凈利潤增長 0.3 個百分點。經(jīng)營現(xiàn)金流同比增加 1.72 億元，有所改善。

2016年，新訂單同比增長31%至500億元，其中鐵路/城市軌道交通/海外市場分別同比增長8.1%/14.7%/143.9%至158億元/80億元/30億元。中金預(yù)計，城市軌道交通和海外市場實現(xiàn)高增長。

該行將2018年每股盈利預(yù)測從0.48元上調(diào) 7%至0.52元。目前，公司股價對應(yīng)13.4倍2017年市盈率。該行維持“推薦”評級，但將目標價上調(diào)10.94%至7.30港元，對應(yīng)15倍2017年市盈率。